L'action Uber chute de 7,6% le premier jour de négociation

À propos de Dara Khosrowshahi, PDG.
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Michael Nagle / Bloomberg à propos de Getty Images

Les débuts tant attendus du marché boursier public d'Uber n'ont pas répondu aux attentes vendredi. Le premier jour de bourse, la part de la société a chuté de 7,6%. Lorsque la cloche de fermeture a sonné, les actions d’Uber avaient une valeur de 41,57 dollars et valaient l’ensemble de la société à 76 milliards de dollars.

Uber a souffert au cours des derniers mois avec des attentes en baisse constante. Lorsqu'Uber a demandé aux banques de proposer des propositions de règlement de l'offre massive en actions, certaines banques ont estimé la valeur de la société à 120 milliards de dollars. Lorsque les actions d’Uber ont été vendues, la société recherchait un modeste montant de 82 milliards de dollars. Maintenant, l'entreprise ne vaut même plus autant.

Néanmoins, Uber a levé 8,1 milliards de dollars lors du premier appel public à l'épargne, en réapprovisionnant le Warchest de la société. C'est important car Uber n'a pas encore à faire de profit. En fait, Uber aurait perdu plus d'un milliard de dollars au cours des trois derniers trimestres.

Sur la base de la nouvelle notation d'Uber, Travis Kalanick, fondateur et ancien PDG d'Uber, vaut 4,9 milliards de dollars. Au moins deux autres initiés chez Uber, Garrett Camp et Ryan Graves, sont devenus des milliardaires grâce à leurs avoirs dans Uber.

La valeur de 76 milliards de dollars d'Uber témoigne également de ceux qui ont investi dans Uber au cours des dernières années. De nombreux observateurs s'en sont moqués lorsque les investisseurs ont évalué Uber à 17 milliards de dollars US lors d'une activité de financement organisée en 2014. Ils se moquaient encore plus lorsque la société valait 62,5 milliards de dollars en 2015. Malgré une série de revers au cours des trois dernières années – et malgré une série de pertes financières – Wall Street estime que la valeur de la société est maintenant d’environ 76 milliards de dollars.

Guerre des prix sur plusieurs années

L’introduction en bourse d’Uber a lieu quelques semaines après les débuts de son principal concurrent américain, Lyft, fin mars. Sur le papier, Lyft a perdu 1,1 milliard de dollars au premier trimestre de 2019 – bien que la société affirme que cela reflète principalement les coûts exceptionnels des employés qui ont encaissé leurs options d'achat d'actions. Sans prendre en compte ces pertes et d'autres pertes ponctuelles, Lyft a déclaré avoir perdu 211 millions de dollars au premier trimestre de 2019. C'est encore beaucoup d'encre rouge pour une entreprise dont les ventes sont bien inférieures à celles d'Uber.

Les actions de Lyft ont été endommagées depuis que la société a débuté sur les marchés publics à la fin du mois de mars. La société avait une valeur de plus de 22 milliards de dollars le premier jour de négociation. Mais le stock a depuis diminué de 34% à 14 milliards de dollars. Cela inclut une baisse de 7% vendredi, alors que la piètre performance de l'action Uber semble avoir effrayé les actionnaires de Lyft.

Les deux entreprises perdent encore et encore de l'argent, car elles sont engagées dans une guerre des prix âpre et durable. Chaque entreprise a imposé trop peu de frais de déplacement pour gagner des parts de marché à ses concurrents. Comme les deux sociétés ont baissé leurs prix, il en a résulté beaucoup d'encre rouge, mais seulement une légère modification de leur position relative sur le marché. Uber reste une entreprise beaucoup plus grande, mais Lyft détient une part de marché importante dans les villes où il opère.

À un moment donné, la croissance ralentira, les investisseurs en auront marre de l'encre rouge et les entreprises devront dépenser plus d'argent pour leurs services. Les investisseurs espèrent pouvoir s’installer à ce stade dans un duopole confortable – et très rentable -. Cependant, avec les changements technologiques rapides – y compris l'introduction attendue de voitures autonomes au cours de la prochaine décennie – cela semble être un pari risqué.

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